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　　ADC/DAC芯片作為模擬電路的高地，其技術(shù)壁壘極高，毛利率極高、產(chǎn)業(yè)集中度極高、下游應(yīng)用無數(shù)，尤其是在軍事、通信、工業(yè)控制、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域有不可替代的作用，而且這一領(lǐng)域?qū)θ瞬刨Y源的需求遠(yuǎn)大于資金，在外部技術(shù)封鎖、高性能產(chǎn)品IP被保護(hù)的情況下，具有正向研發(fā)能力的核心人才決定了我國(guó)在這一黃金賽道發(fā)展的天花板。

　　ADC/DAC芯片的技術(shù)難度

　　ADC/DAC是用來測(cè)量/模擬聲光電信號(hào)的，可是這些自然界信號(hào)都是連續(xù)的，而測(cè)量/模擬出來的是一段段不連續(xù)信號(hào)。為了讓不連續(xù)信號(hào)最大程度的與連續(xù)信號(hào)一致，就要在采集不連續(xù)信號(hào)時(shí)把每一次采集得到的信號(hào)都做的足夠小、足夠密集，這樣把所有不連續(xù)信號(hào)拼接在一起，就能最大程度上模擬自然界的連續(xù)信號(hào)。

　　所以ADC/DAC就像一把刻度足夠小的尺子，我們的目的是用它來測(cè)量各種彎曲的信號(hào)(類似微積分的方法)?？墒侨绻咦拥目潭炔粶?zhǔn)怎么辦?那測(cè)出來的結(jié)果還準(zhǔn)確嗎?一般來說，尺子的刻度正常情況下一小格應(yīng)該是標(biāo)準(zhǔn)的1mm。但是由于生產(chǎn)精度，材質(zhì)，受力引發(fā)的形變啦等影響，尺子上上標(biāo)注的1小格可能并不是標(biāo)準(zhǔn)的1mm了，可能是0.98mm，也可能是1.02mm。這樣我們?cè)诹咳∫粋€(gè)物件的長(zhǎng)度時(shí)就會(huì)出現(xiàn)誤差。

　　ADC/DAC芯片作為一把尺子，其“刻度”十分微小，外界的溫度、濕度、電磁感應(yīng)等等因素都可能影響ADC/DAC的“刻度”，體現(xiàn)為理想特性曲線因各種噪聲影響而形成的實(shí)際特性曲線，進(jìn)而使ADC/DAC芯片測(cè)出來的數(shù)據(jù)失真。所以就要通過各種方法提前對(duì)可能影響其“刻度”變化的因素進(jìn)行排除。但是這些影響情況接近無窮，各種環(huán)境下的影響因素、作用量都有其個(gè)性，需要用極其復(fù)雜的數(shù)學(xué)工具進(jìn)行反復(fù)的模擬仿真。其底層難點(diǎn)是數(shù)學(xué)、物理、化學(xué)、EDA軟件等多個(gè)學(xué)科的集合，對(duì)一個(gè)國(guó)家的綜合科研實(shí)力有極高的要求，這就是ADC/DAC芯片設(shè)計(jì)的難點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)暴漲牽引強(qiáng)大勢(shì)能

　　中國(guó)大陸是全球模擬芯片首屈一指的目標(biāo)市場(chǎng)，根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，已占比36%，且隨著中國(guó)制造業(yè)升級(jí)，其占比仍在不斷攀升，成為全行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的機(jī)會(huì)，中國(guó)市場(chǎng)也一舉成為該領(lǐng)域兵家必爭(zhēng)之地。

行業(yè)龍頭TI(德州儀器)在2020年?duì)I收108.86億美元，保持了6%的增長(zhǎng)，控制了業(yè)內(nèi)20%以上的市場(chǎng)份額。中國(guó)是其最大的單一市場(chǎng)，2016年時(shí)曾達(dá)到峰值——公司當(dāng)年134億美元的收入中，約有60億美元來自對(duì)中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港的出口。

ADI(亞德諾)在兼并Maxim(美信)之后，收入規(guī)模已達(dá)到80億美元(2019)，市場(chǎng)占有率接近15%，但仍低于TI的19%，其中中國(guó)大陸在多災(zāi)多難的2020財(cái)年表現(xiàn)搶眼，是唯一保持增長(zhǎng)的區(qū)域市場(chǎng)(增長(zhǎng)2%)，占比24%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除熟知的5G基站建設(shè)對(duì)ADC芯片產(chǎn)生剛需之外，軍工領(lǐng)域的客戶也在逐漸形成一股不可忽視的力量。考慮到ADI/TI等外資供應(yīng)商無法直接進(jìn)入我國(guó)軍工市場(chǎng)，導(dǎo)致軍工客戶對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)商十分友好，愿意給國(guó)產(chǎn)品牌足夠多的信任和耐心，是難得的藍(lán)海領(lǐng)域。相控陣?yán)走_(dá)是ADC/DAC芯片重要的被集成對(duì)象。相控陣?yán)走_(dá)使用一系列天線元件，每個(gè)元件的相對(duì)相位各不相同，從而控制輻射圖或波束。波束可以通過電子方式對(duì)準(zhǔn)各個(gè)方向，從而克服機(jī)械控制天線所具有的速度受限和可靠性問題。因此，它可以極大地降低尺寸、重量和功耗 (SWaP)，使其成為備受雷達(dá)、通信、航空航天和電子戰(zhàn)等國(guó)防應(yīng)用的青睞。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，未來一段時(shí)間內(nèi)，ADC/DAC芯片在有源/無源相控陣?yán)走_(dá)領(lǐng)域的軍方采購需求高達(dá)3000多萬只，市場(chǎng)體量上百億人民幣量級(jí)。同時(shí)，在各類軍用載具(飛機(jī)、艦艇等)上，雷達(dá)的使用也是十分充分的。不僅有進(jìn)攻用探測(cè)雷達(dá)，也有防守用雷達(dá)信號(hào)接收機(jī)，使各類軍用載具的雷達(dá)使用率大幅度提高。未來五年軍民市場(chǎng)規(guī)模有望合計(jì)達(dá)到600億美元(約合人民幣3600億元)，全球占比37.5%。2016-2020年我國(guó)軍用雷達(dá)市場(chǎng)有望達(dá)到170億美元。受益軍工電子信息化以及彌補(bǔ)差距，雷達(dá)軍用市場(chǎng)空間廣闊。隨著國(guó)家經(jīng)費(fèi)投入、裝備平臺(tái)建設(shè)及編制改革的推進(jìn)，預(yù)計(jì)軍工電子信息化未來十年市場(chǎng)空間超萬億。軍用雷達(dá)搭載平臺(tái)包括軍機(jī)、艦船、坦克等。目前中國(guó)與美俄在軍機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、海軍力量、坦克數(shù)量上差距巨大，在規(guī)模擴(kuò)大、更新?lián)Q代的驅(qū)動(dòng)下，軍用雷達(dá)有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模發(fā)展。

　　國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商逐漸發(fā)力

　　相比于起步于上個(gè)世紀(jì)60年代的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，第一批國(guó)產(chǎn)民營(yíng)ADC./DAC芯片設(shè)計(jì)企業(yè)普遍于2003-2013年前后才開始創(chuàng)業(yè)，目前已經(jīng)有多家上市公司：如芯?？萍?2003，于2020年登陸科創(chuàng)板)、天微半導(dǎo)體(2003)、昆騰微(2006，沖擊科創(chuàng)板失利)、海芯(2006)、思瑞浦(2007，于2020年登陸科創(chuàng)板)、圣邦微(2007，于2017年在創(chuàng)業(yè)板上市)、芯佰微(2008)、云芯(2010)、國(guó)石半導(dǎo)體(2011)、迅芯(2013);也有國(guó)企背景的改制企業(yè)：如上海貝嶺(老牌國(guó)企，主板上市)、美辰微(中電14所，2010)、吉芯(中電24所，2019)、民芯(航天772所，2005);以及2016年以來的后起之秀，都有深厚的海內(nèi)外知名高校背景和VC/PE的加持：如智毅聚芯(2016)、韜潤(rùn)半導(dǎo)體(2016)、治精微(2017)、九天睿芯(2018)、靈矽微(2018)、類比半導(dǎo)體(2018)等。